圣邦股份發(fā)布的終止收購(gòu)公告猶如扔向市場(chǎng)的一顆炸彈。10月13日，模擬芯片龍頭圣邦股份出現(xiàn)閃崩，股價(jià)一度大跌近18%，截至收盤(pán)，報(bào)275元，跌幅13.68%，領(lǐng)跌創(chuàng)業(yè)板。一日之間，圣邦股份市值蒸發(fā)68億元，總市值降至429億元。

前一晚，圣邦股份公告稱，公司終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)，并向深交所申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。

對(duì)于終止本次重大資產(chǎn)重組的原因，10月13日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者以投資者身份致電圣邦股份證券部，相關(guān)工作人員表示：“是受到國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)等環(huán)境影響，公司審慎研究并與交易各方友好協(xié)商，決定終止此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。”

高商譽(yù)并購(gòu)

據(jù)此前公告，圣邦股份擬以10.70億元收購(gòu)鈺泰半導(dǎo)體71.3%的股權(quán)，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)上海鈺帛企業(yè)管理咨詢中心(有限合伙)、深圳市麥科通電子技術(shù)有限公司、上海瑾煒李企業(yè)管理咨詢中心(有限合伙)、彭銀、上海義惕愛(ài)企業(yè)管理咨詢中心(有限合伙)、安欣賞持有的鈺泰半導(dǎo)體71.30%股權(quán)，并擬向不超過(guò)35名的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金。

據(jù)了解，圣邦股份曾于2018年12月以自有資金1.15億元收購(gòu)了鈺泰半導(dǎo)體28.7%股權(quán)。今年3月，公司又公告擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)鈺泰半導(dǎo)體71.30%股權(quán)，交易作價(jià)為10.70億元，較合并口徑歸屬于母公司所有者權(quán)益賬面價(jià)值1.35億元增值13.67億元，評(píng)估增值率為1015.52%。

值得注意的是，若此次收購(gòu)?fù)瓿?，圣邦股份將面臨巨額商譽(yù)問(wèn)題，上市公司將形成商譽(yù)約13.8億元，占上市公司備考總資產(chǎn)的60%，一旦標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)不及預(yù)期將導(dǎo)致上市公司面臨較大商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。這也使得此次收購(gòu)曾受到部分市場(chǎng)人士質(zhì)疑。

深耕模擬芯片賽道

不過(guò)，作為模擬芯片行業(yè)的稀缺標(biāo)的，圣邦股份的此次收購(gòu)還是多被業(yè)內(nèi)看好。

公開(kāi)信息顯示，鈺泰半導(dǎo)體創(chuàng)立于2008年，提供的電源管理芯片，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋智能手機(jī)、MID、機(jī)頂盒、LCDTV等眾多領(lǐng)域。鈺泰科技于2009年率先推出業(yè)內(nèi)第一款同步升壓/降壓IC，并在2012年將出貨量擴(kuò)增到每月20KK，在中國(guó)的電源市場(chǎng)占有一席之地。

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，自2019年底首次披露收購(gòu)事項(xiàng)以來(lái)，圣邦股份股價(jià)一路飆漲，累計(jì)漲幅超60%。

若收購(gòu)?fù)瓿?，也將大幅增厚公司業(yè)績(jī)。根據(jù)業(yè)績(jī)承諾所述，2020-2022年鈺泰半導(dǎo)體的承諾凈利潤(rùn)分別為6090萬(wàn)元、10610萬(wàn)元和13610萬(wàn)元。2020H1圣邦股份歸母凈利潤(rùn)為1.05億元，因此，在鈺泰半導(dǎo)體完成業(yè)績(jī)承諾的情況下，成功收購(gòu)鈺泰半導(dǎo)體將提升圣邦股份約25%的利潤(rùn)，將大幅優(yōu)化圣邦股份的估值水平。

開(kāi)源證券劉翔指出，收購(gòu)大連阿爾法以及擬實(shí)現(xiàn)對(duì)鈺泰半導(dǎo)體100%控股等動(dòng)作，表現(xiàn)出圣邦股份將深耕于模擬芯片這一優(yōu)質(zhì)賽道的決心。

國(guó)海證券吳吉森曾表示，圣邦股份并購(gòu)鈺泰半導(dǎo)體，模擬芯片龍頭加速騰飛。鈺泰半導(dǎo)體專(zhuān)注于模擬芯片領(lǐng)域，獨(dú)立自主的知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系和獨(dú)特的技術(shù)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，其電源管理芯片產(chǎn)品得到包括TWS、5G電源管理、IoT等領(lǐng)域在內(nèi)的下游行業(yè)客戶的廣泛認(rèn)可。公司堅(jiān)持“多樣化、齊套性、細(xì)分化”戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，并購(gòu)鈺泰半導(dǎo)體，有利于迅速拓寬產(chǎn)品種類(lèi)，進(jìn)一步豐富和完善產(chǎn)品線，滿足客戶多元化需求，鞏固市場(chǎng)龍頭地位，有望復(fù)制TI發(fā)展路線實(shí)現(xiàn)加速崛起。

對(duì)于此次終止收購(gòu)后的暴跌，中小投資者多有預(yù)期。記者注意到，在某知名股吧內(nèi)，有投資者稱，公司終止高商譽(yù)并購(gòu)是好事，與此同時(shí)，由于前期股價(jià)暴漲，此番下跌也在情理之中。

對(duì)于是否會(huì)重啟收購(gòu)，圣邦股份對(duì)記者表示，可能需要根據(jù)后續(xù)情況，目前還無(wú)明確判斷。公司也表示，此次終止收購(gòu)不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和后續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略造成影響。